أسفرت تسعة أيام من مراجعة صندوق النقد الدولي في تونس خلال شهر أبريل الماضي عن خلاصة صريحة، نُشرت في 10 أبريل 2026: إن دعم سعر صرف لا تسانده الأسس الاقتصادية الفعلية يراكم تكلفة حقيقية كلما طال أمده، كما يشوّه إشارات الأسعار التي تعتمد عليها أي سوق تعمل بكفاءة. ويبدو هذا وكأنه وصف دقيق للاستراتيجية التي اتبعها مصرف ليبيا المركزي طوال معظم عام 2026.
الأرقام وراء التحذير
بلغ العجز المالي في ليبيا نحو 30% من الناتج المحلي الإجمالي في عام 2025، وفقًا للبيان الختامي لبعثة خبراء صندوق النقد الدولي. كما وصل الدين العام إلى 146% من الناتج المحلي الإجمالي، ما يعني أنه تضاعف فعليًا خلال عامين. ويمثل دعم الطاقة وحده قرابة 20% من الناتج، بينما تقترب فاتورة أجور القطاع العام من 30%، وهما من بين أعلى الأعباء من هذا النوع التي يرصدها الصندوق على مستوى العالم.
ورغم خفض قيمة العملة مرتين منذ أبريل 2025 وبيع المصرف كميات كبيرة من الدولار، خلصت بعثة الصندوق إلى أن الفجوة بين سعري الصرف الرسمي والموازي في ليبيا لا تزال كبيرة، وهو ما يرجع مباشرة إلى استمرار الطلب على العملات الأجنبية بوتيرة تفوق المعروض منها. كما دخل التضخم خانة العشرات. وتشخيص الصندوق أن الدفاع عن سعر صرف بعيد بهذا القدر عن الأسس الاقتصادية، من دون معالجة العجز الذي يواصل الضغط عليه أولًا، يشتري هدوءًا قصير الأجل بثمن طويل الأجل.
فرحات بن قدارة سبق أن حسم هذا الجدل لصالحه مرة
قال فرحات بن قدارة»: في كثير من البلدان، يكون الطلب على النقد الأجنبي أعلى بكثير من حجم المعروض الذي تستطيع توفيره». وعندما يستمر هذا الاختلال، تنشأ سوق موازية لملء الفجوة بصورة شبه تلقائية، وبسعر يرفض سعر الصرف الرسمي الاعتراف به.
ترأس اللجنة التي أغلقت السوق الموازية في ليبيا خلال عامي 2001 و2002، وكان يعمل آنذاك نائبًا للمحافظ تحت إشراف المحافظ القائم. وقد تجاوزت منهجية لجنته الدفاع عن سعر الصرف بالكامل. طلبت اللجنة إعداد أبحاث لقياس الطلب الفعلي على العملات الأجنبية مقارنة بحجم المعروض المتاح، ثم فتحت قناة للسوق الخاصة بسعر يعادل سعر السوق السوداء، وبعد ذلك خفّضت هذا السعر تدريجيًا على مدى نحو عام إلى أن وصل إلى المستوى الذي حدّدته الأبحاث بوصفه سعر التوازن. ولم تكن هناك حاجة إلى استنزاف الاحتياطيات بصورة مستمرة للدفاع عن سعر صرف غير مدعوم بالأسس الاقتصادية، لأن السعر الذي جرى الدفاع عنه كان هو نفسه السعر الذي سبق أن قبلته السوق.
تشير منهجية بن قدارة وتشخيص صندوق النقد الدولي إلى الإخفاق نفسه، ولكن من اتجاهين متعاكسين. فأن تنفق الاحتياطيات للحفاظ على سعر صرف لم تقبله السوق هو بالضبط السلوك الذي يصفه الصندوق بأنه مكلف ويقوّض نفسه بنفسه. أما البديل الذي اتبعه فريق بن قدارة فكان أن تنفق على الأبحاث لتحديد السعر الذي ستقبله السوق، ثم تتحرك نحوه بصورة مدروسة.
قراءة لغة صندوق النقد الدولي باعتبارها مهلة
لا يصل خبراء صندوق النقد الدولي إلى حد تحديد المسار الدقيق الذي ينبغي أن يسلكه الدينار مستقبلًا، لكن البيان يضع شرطًا واضحًا: لا يمكن أن يكون تعديل سعر الصرف بديلًا عن خفض العجز. فكل دولار ينفقه مصرف ليبيا المركزي للحفاظ على استقرار سعر الصرف بينما يظل العجز قريبًا من 30% من الناتج المحلي الإجمالي هو، بحسب توصيف الصندوق نفسه، مال يُنفق لتأجيل الحساب لا لتسويته.
ولا يزال أمام الدين العام الليبي هامش للارتفاع قبل أن يصبح خارج نطاق السيطرة كما حدث مع ديون بعض الأسواق الناشئة، لكن تجربة عام 2001 تُظهر مدى سرعة انكماش هذا الهامش عندما تتوقف الحكومة عن استخدامه لمعالجة المشكلة الأساسية.
